主题：[转帖]中金：沪指明年有望涨400点 四大改革龙头喷薄而出字号

评论 邮件 纠错2013年11月28日08:41 来源：和讯股票 

第1页:中金公司：沪指明年有望涨400点

第2页:申银万国：2014年重点布局五大改革主题

第3页:湘财证券：A股进入治市时代 耐心布局适应新环境

第4页:国信证券：三管齐下助A股实现“中国梦”

第5页:万联证券：跨年度行情预期升温 三大难题待解

第6页:西南证券：投资安全边际扩展 市场难有下跌理由

第7页:广州万隆：历史机遇惊人的相似 四大改革龙头喷薄而出
      中金公司：沪指明年有望涨400点 上证指数 2219.37 0.83%   
　　中金公司申银万国

　　指数 预计明年上证指数有望实现约20%的年度收益。 上证指数2014年核心波动区间为2000点至2600

点。

　　热点 地产板块及地产产业链上的建材、钢铁；大众消费品行业，包括家电及食品饮料等；金融中的

券商和保险（放心保）。相对看淡有色、煤炭、电子等板块。 除了新兴成长在调整之后有望重新出发外

，还建议投资者积极布局安全建设、破除垄断、国企改革、生态变革、网络创新等五大改革主题。

　　⊙记者 马婧妤 ○编辑 梁伟

　　中金公司昨日召开媒体见面会，对公司2014年的宏观及策略研究成果进行了介绍。中金公司预测，明

年我国GDP全年增长7.6%，通胀小幅上升，并提出对明年A股走势“转为乐观”，预计明年上证指数可实

现约20%的年度收益。

　　结构改善是最大看点

　　中金公司分析，2014年将是改革的一年，这在短期内对总需求不一定起到正面拉动作用，但结构改善

是最大的看点。受益于经济自身和政策因素，消费将超越投资成为增长的最大驱动力。

　　在宏观政策目标的平衡中，调结构与控风险的重要性增加，预计明年经济增长目标将下调到7%。为控

制房地产-影子银行-地方融资平台三位一体的金融风险，审慎监管和货币政策将趋紧，市场利率居高，抑

制投资增长。

　　针对近期三中全会公布的改革蓝图，中金公司认为主要会对经济发展带来三方面影响，一是增加市场

配置资源的作用，促进中长期供给能力；二是缩小收入差距，提升消费率，降低储蓄率；三是加速房地产

泡沫的破裂。

　　在此基础上，中金公司预测，由于内需扩张的惯性和全球复苏对出口的帮助，明年GDP增长可从7.4%

上调至7.6%。预计消费的贡献显著上升，投资的贡献下降；通胀小幅上升，名义GDP 增速反弹约1 个百

分点。

　　预计明年沪指有望涨20%

　　对于A股明年的走势，中金公司明确表示已“转为乐观”，并提出预计明年上证指数有望实现约20%的

年度收益。

　　中金公司提出，2014年有望成为中国迈向新一轮改革的起点，目前市场已经较为充分预期中国经济增

速下行这一情形，但对症的改革将带来积极的变化。预计“胡萝卜”+“大棒”式的组合改革，将有利于

纠正失衡、激发经济活力，短期有利于提高效率、改善增长质量，长期将提高经济增长持续性。

　　中金公司的收益预测主要基于盈利增长，但并不预期大幅的估值提升。其自上而下的盈利预测显示，

A股上市公司有望在2014年实现15.2%的盈利增长。同时在增长平稳、通胀温和的背景下，货币当局有望

维持中性略偏紧的政策态势以促进经济结构调整，资本流动将在边际上阶段性地影响市场流动性。

　　逐渐布局三类行业

　　基于对未来3到6个月的预判，中金公司建议在年底低迷的市场中逐渐布局三类行业：地产板块及地产

产业链上的建材、钢铁；大众消费品行业，包括家电及食品饮料等；金融中的券商和保险（放心保）。同

时相对看淡有色、煤炭、电子等板块。

　　在市场风格方面，中金公司提出，虽然以创业板为代表的“高估值、高盈利预期、高持股集中度”板

块和个股已经出现明显调整，但还未到全面介入时机。

　　中金公司还长期看好健康、娱乐类的板块龙头个股，如医药、传媒等，但认为短期可能还需等待更好

的介入时点。

　　在主题投资方面，中金公司认为，在中国经济转型继续的背景下，2014年宏观环境预计相对温和、各

领域改革措施纷至沓来、无线互联网等技术应用向纵深方向发展，主题投资将保持活跃。

　　除了持续强调的大众消费之外，国企改革、兼并收购、无线互联网应用的延伸、锂电池等将是2014年

值得期待的主题。另外，过去基本面长期没有大起色、股价持续低迷、机构兴趣低持仓也较低的个股，也

存在“逆袭”的可能，值得关注。（上海证券报）

　　申银万国证券：2014年重点布局五大改革主题

　　“2014年仍旧充满机会，除了新兴成长股在调整之后有望重新出发，我们还建议投资者积极布局五大

改革主题。”在27日申银万国召开的2014年投资策略会上，该研究所策略分析师表示对明年的主题投资继

续看好。

　　改革进入全面推进期

　　申万宏观分析师表示，在接下来的改革中，国资改革、土改和自贸区将是新三驾马车。从宏观来看，

改革实质是重塑规则，提升全要素生产率，对经济增长存在五重效应。改革不同于政策，对于未来的中国

经济更应该从供给侧进行分析。三中全会决定明确提出全面深化改革就是推动生产关系同生产力、上层建

筑同经济基础相适应。实质是重塑规则，提升全要素生产率。申万证券认为，改革对于中国经济增长至少

存在以下五重效应：1、要素配置效应：市场对资源配置起决定作用是核心，土改、金改、国资改革、破

除垄断、城镇化是体现；2、新技术及其应用效应：TMT、能源环保、军民融合最为明显；3、人力资本效

应：文化、教育、医疗、养老等将重点扶持；4、内外联动效应：自贸区和沿边开放，以开放促改革；5、

发展保障效应：反腐倡廉、法制建设、共同治理，交易成本将大大降低。

　　改革重点关注国资改革、土改和自贸区新三驾马车。改革不可能一蹴而就，需要逐步推进。2014年可

重点关注国资改革、土改和自贸区新三驾马车以及作为这三大改革交集的上海、广东、广西、天津、山东

五大地区。

　　布局改革主题

　　申万提出，新兴成长股短期面临调整压力，调整后有望重新出发。经历2013年的“高歌猛进”，高估

值成长需要一段时间“休养生息”，短期内面临较大的压力，但从中长期看，成长股依然是转型期重点的

投资方向，转型带来的行业市值结构变迁已经深入人心。从海外经验看，转型期新兴成长指数阶段性回调

幅度一般不超过35%。待春节后，2013年年报业绩风险释放，去伪存真之后，高估值成长有望重新出发。

　　申万表示，布局与改革相关主题将是2014年投资的重点方向。2014年市场依然充满结构性机会，除

了新兴成长股在调整之后有望重新出发，建议投资者积极布局改革主题。包括五大方向：1、安全建设：

国防安全、信息安全、消费安全；2、破除垄断：重点在民营金融、油气等领域；3、国企改革：业绩和估

值引来“戴维斯”双击；4、生态变革：环保产业链、中游或受益于过剩产能淘汰的结构性机会；5、网络

创新：铁路、4G等有形网络建设以及互联网对传统行业的重构。金融、地产等低估值价值股的表现更多是

由于优先股推出、A股纳入MSCI指数进展、银行做股权激励、利空出尽(房产税、地方债)等事件带来的脉

冲式机会。

　　A股进入治市时代 耐心布局适应新环境

   A股市场经过二十多年的发展取得了很大的成就，为中国经济的转型和发展做出了重要的贡献，市场的

变动也牵动着亿万社会大众的内心。由于各种原因，A股累积的问题也越来越多，以至于现在新股停发一

年之久仍未有重启迹向。同时，监管层查处的案件越来越多，有力震慑了违法犯罪行为。从管理层目前的

一系列动作和释放的言论来看，我们可以判断A股自此将进入“治市时代”。

　　在市场治理阶段，很多过去合乎人情的行为未必能持续下去。市场的结构甚至内部模式都会出现不小

的变化，投资思路也会发生相应的转变。如果各项工作推进得当，市场就具备了长期走牛的基础。但在治

理的过程之中，投资者会发现原来的生存模式已无法适应新的变化甚至完全无法生存。这很可能导致市场

出现阶段性的混乱，A股无法形成上行的合力。根据一般经验，这样的环境下产生大规模牛市行情的概率

其实很低。

　　再从上市公司角度看，A股的现实是优质公司相对稀缺，业绩优良且具有真实成长性的公司少之又少

。而在二级市场上，即使公司质地较为优良，公司的股价也未必就会有靓丽的表现。事实上，若大多数公

司股价持续下行导致大盘下行，那些具有真实成长性的公司的股价也会受到较大拖累。

　　之前市场呼吁的优先股也好、强制分红也好，或者最近热议的注册制也好，都可以看做是治市的一些

措施。这些措施如果正确实施，对A股未来的发展自然是善莫大(博客,微博)焉。但是在实施的初期，也难

免令市场产生一些阵痛。这是因为这些措施的推进，必然会对当前的估值体系带来冲击，甚至是强烈的冲

击。估值体系的重建和稳定需要时间，投资者也需要一定的时间来接受新的事实，适应新的市场环境。

　　随着时间的推移，2014年的钟声快要敲起，各类机构投资者也进入锁定今年收益并布局明年的年末阶

段。A股历史上向来有强烈的冬播行情预期，诸种因素的配合自然使得目前的时间段具有强烈的承前启后

的味道。

　　从布局角度看，我们认为目前市场相对看好、政策相对确定、未来发展空间较大的四大板块是：军工

航天、高铁、传媒娱乐和节能环保。

　　军工航天方面，斯诺登事件导致国际窃听公开化，使得我国北斗导航的应用驶上了快车道。北斗导航

系列和军用飞机产业链，越来越吸引二级市场的眼球。高铁方面，李克强总理的出行，俨然使得高铁成为

中国的一张名片。事实上这或许是中国制造到中国创造的艰难一跃，在国际上树立起中国高端装备的市场

形象具有重要的意义。传媒娱乐方面，随着人均收入迈入中等发达国家水平，对文化产业的消费和需求与

日俱增。国产票房的火爆和智能手机的推广，将借助4G的建设再上一层楼。节能环保方面，一有暴雨就四

处看海的很多城市，显现出市政建设的规划布局明显的不足，污水处理及市政基础管网建设的发展值得期

待；而河北强制关闭部分钢铁(行情 专区)厂，更是中央大力治理空气污染的强烈信号。

　　

　　三管齐下助A股实现“中国梦”

　　建立完善的股市定价机制、赚钱机制和淘汰机制才能使股市成为优化社会资源配置的关键平台

　　要实现A股“中国梦”，股市必须转型升级，建立完善的股市定价机制、赚钱机制和淘汰机制才能使

股市成为优化社会资源配置的关键平台，成为引导技术创新、经济转型以及产业升级的重要引擎，成为实

现投资者分享经济发展盛宴的有效途径。

　　股市顶层设计的制度性红利

　　当前，A股市场规模已经位居全球前列，未来股市要更好地服务于实体经济，同时实现股市自身的可

持续发展与成长壮大，就需要对中国股市进行以投资者利益为核心的顶层设计。

　　首先，完善股市投融资制度。股票市场不仅仅是一个融资市场，更是投资市场。股市的顶层设计必须

通过股市投融资制度的完善来强化以投资者利益为核心的投资功能定位。

　　深化股市制度变革，完善股市融资制度，使得好公司能够通过股市迅速地、低成本地融到进一步发展

所需资金，差公司不能轻易融到资金，而且还要实现优胜劣汰。这就要求监管层继续推进和深化发行制度

、再融资制度以及退市制度改革，使新股发行制度能够发挥资本市场的价格发现功能，截断一级市场“泡

沫制造机制”，保护二级市场投资者利益。

　　其次，加强投资者利益保护。证券市场的稳定发展需要广大中小投资者的参与，因此，我国股市的顶

层设计必须以投资者为核心，证券市场的立法与监管都必须围绕投资者的利益保护，完善上市公司治理制

度、信息披露制度、分红制度、监管制度等，规范上市公司与中介机构行为，完善投资者诉讼制度与投资

者保护司法救济制度，保障投资者权益，营造公开、公平、公正的市场环境。

　　第三，完善交易制度。目前，我国股票二级市场实行T+1交易制度。管理层制定T+1制度的出发点是为

了保护投资者的利益，防止频繁交易，鼓励投资者长期投资。但是这个规则仅仅是以管理者的价值判断代

替了股市对交易规则的真实需要。首先，从结果来看，T+1制度让获利者不能当天卖出，限制了市场的出

清机制。而T+0制度则使投资者能够根据市场变化即时调整仓位，更加灵活地进出市场，达到“刮差价”

的目的，同时还可以选择不持股过夜以规避休市期间的风险，从而更好地控制投资风险；其次，对整个市

场而言，T+0制度能够使交易更加频繁，从而加快市场资金流动和价格发现。再次，股市现货市场T+1和股

指期货市场T+0的这种非对称的交易制度设计，导致A股市场做空容易做多难。只有A股采取T+0交易方式

，才能够实现期货市场和现货市场进一步匹配，完善对冲机制。

　　因此，必须完善我国股市的交易制度，废除股市T+1和股指期货机构投资者套保制度，实行股市T+0、

股指期货机构投资者自由选择多空方向，让股市多方与空方在公平的制度环境下进行交易，实现股市多空

力量均衡，通过交易制度的完善推进我国股市走向成熟。

　　完善多层次资本市场体系

　　我国资本市场必须完善主板、中小板、创业板、场外市场，不断推进多层次资本市场建设，加大新三

板、区域产权交易所等场外交易市场建设，健全新三板市场功能，降低创业板进入门槛扩大创业板与新三

板市场规模，扭转不合理的“倒金字塔”的市场结构。同时构建简洁而有效率的转板机制，使各层级市场

形成统一的市场体系。并且通过加强股票市场、债券市场、信托市场、民间融资市场等融资渠道的建设为

实体经济提供“量体裁衣”式的资金配置，缓解企业融资压力。

　　另外，未来我国资本市场必须加快多样化的产品设计，特别是金融衍生品的产品设计，以形成相对完

备的产品体系，满足企业与投资者多样化的融资需求与投资需求。

　　股票市场国际化

　　从股权分置改革到提高上市公司质量、证券公司综合治理、大力发展机构投资者、融资融券开展、股

指期货推出、QFII审批加速、RQFII开闸、完善资本市场法制……管理层的种种努力，都是为A股走向国

际创造条件。本轮证券市场改革的基调是市场化，通过证券市场的国际化推进股票市场的成熟，扭转股市

融资功能与投资功能失衡的局面，进而繁荣股市，推动股市的可持续发展。

　　一方面，加快RQFII和QFII审批速度。2012年以来，证监会和外汇局加快了QFII审批速度。

　　另一方面，推动A股纳入国际著名指数。从亚洲“四小龙”的国际经验来看，股指被纳入国际基准指

数之后，将吸引大量国际资金投资当地股市、改善股市的投资者结构、优化投资行为模式、完善上市公司

治理结构等，进而提升股市的整体效率，推进股票市场的国际化，实现股市的财富梦想。在台湾股市国际

化过程中，从2000年以来，台湾股市境外投资者比重从2000年的10%左右快速上升至2006年之后的20%以

上，MSCI台湾指数累计涨幅接近130%。

　　推动A股实现中国梦

　　“以人为鉴可以明得失，以史为鉴可以知兴替”。A股市场的发展必须借鉴成熟股市经验，通过一级

市场“去泡沫”重塑定价机制、二级市场“提回报”建立赚钱机制以及退市市场“重净化”完善淘汰机制

形成一个良性的生态循环体系，通过股市顶层设计的制度红利、多层次证券市场体系完善以及股市国际化

共同推动A股“中国梦”的实现。

　　对此，第一，深层次推进制度变革。完善的制度安排是A股“中国梦”的重要保障。未来监管层要建

立以投资者保护为中心的市场制度体系，完善中小投资者保护制度，建立集体诉讼和司法救济制度；推进

发行与定价制度市场化改革，将新股发行、上市审批权由证监会下放至交易所，使发行审批权与市场监管

权相分离，逐步推进上交所和深交所的新股发行由核准制过渡到注册制，并且在改革初期对发行价格、融

资规模进行限制，发行价格必须参考市场上行业平均情况；建立强制性与指导性相结合的信息披露制度，

明晰信息披露相关责任；完善现金分红制度及相关的制度配套，比如融资再融资制度、税收制度等于分红

挂钩等等。

　　第二，监管层回归监管本质。证监会要扭转“重审批、轻监管”倾向，将“主营业务”从审核审批向

监管执法转型，将“运营重心”从事前把关向事中、事后监管转移；加强对内幕交易、证券欺诈和操纵等

不当行为的查处，严厉打击各种违法违规现象，维护市场“公平、公开和公正”。

　　第三，完善市场结构。必须借鉴美国发展经验，持续完善多层次市场建设，适当放宽创业板对成长型

、创新型企业的上市财务标准；加快新三板市场建设，大规模扩容新三板市场，完善新三板市场融资功能

，允许新三板企业发行可转换债券；构建简洁而有效的转板机制，使各层级市场形成统一的市场体系；加

强债券市场、信托市场等融资渠道建设；加快多样化产品设计，尤其是金融衍生品设计。

　　第四，提升券商核心竞争力。必须放松券商业务与资本金限制，拓展券商业务范围，鼓励券商业务创

新；放宽证券公司的融资限制，延长券商短期融资券发行期限、降低券商发行公司债条件、允许券商私募

发行次级债券、提高券商财务杠杆，拓宽券商融资途径，提升券商融资能力；推动券商行业内的兼并重组

活动，组建大规模的证券公司来增强行业整体竞争力。

　　第五，逐步推进市场开放。在人民币国际化和资本项目逐步开放的进程中，逐步推进证券市场的国际

化；完善多层次的金融监管体系以适应证券市场国际化需求，健全金融法律法规；加快QFII和RQFII审批

速度，推进A股纳入国际指数，吸引更多境外长期资金；鼓励优秀的上市公司进行海外投资、并购等活动

。

　　中国股票市场的成熟和完善是一项系统工程，它既涉及到各市场参与主体自身的规范和发展，同时还

需要其他配套设施、基础设施的完善。股票市场的顶层设计，应该从推动经济可持续发展、构建自主创新

经济(310358,基金吧)体系的战略高度出发，不断改善其资源配置的方式和效率。随着中国经济改革向纵

深化发展，制度红利的进一步释放，中国股票市场的未来具备了更为广阔的发展前景。这将是一项长期而

富有挑战性的工作，A股“中国梦”，任重而道远。

　　

　　跨年度行情预期升温 三大难题待解

　　深综指昨日放量突破了近6个交易日的整理平台，近10个交易日日K线收出8阳2阴，强势特征明显。昨

日该指数最高点1069点，离年内高点仅有不到4%的差距。

　　受央行行长扩大QFII主体资格、增加投资额度以及险资股权投资比例提高等利好消息刺激，昨日两市

主要股指放量反弹。传媒、国防军工、非银金融领涨，市场情绪重归乐观，跨年度行情预期再次升温。然

而，从决定股指走向的宏观经济、流动性与市场供求关系来看，我们认为，短期内股指并不具备走出持续

拉升行情的基础，跨年度行情或难如愿。

　　经济数据整体偏空

　　最近公布的11月份汇丰制造业采购经理人指数初值预示经济拐点向下，周期性行业单季度盈利或将环

比下滑。通过观察电厂日均耗煤量、资源性产品价格等高频数据，我们发现：11月份以来的耗煤同比增速

大幅下滑，预示社会用电量同比增幅将继续收窄；兰格钢铁价格综合指数低位震荡，显示去产能过程仍在

持续，而玻璃价格指数自9月中旬以来一路下滑，预示房地产投资增速正在且将进一步放缓。整体上看，

宏观经济的微观指标已发出不利信号，明年一季度能否再次反弹向上尚且存在不确定性，随着偏空经济数

据的不断公布，以周期性行业为主的主板股指年底前上行空间不宜乐观。

　　年底流动性偏紧

　　去年10月份以来，中国经济进入新一轮通胀周期，消费者物价指数(CPI)已经连续两个月站在3%以上

，市场一致预期11月CPI将达到3.3%，接近央行货币政策调控的红线。基于此，尽管银行(行情 专区)间

市场利率中枢不断上移，央行始终坚持严格控制货币供给量。

　　近期银行间市场质押式回购加权平均利率居高不下，昨天14天期利率已升至6.22%。从历年规律来看

，年初市场流动性偏宽松，但年底偏紧，资金价格中枢将进一步上移。本周央行暂停续做三年期央票，被

市场解读为央行货币政策出现微调。然而，我们认为，本年度最后一期央票数量偏小，等额续做意义不大

，不具有政策导向意义。尽管周二央行在公开市场开展320亿元逆回购，绝对规模并不小，却未能覆盖到

期金额，显示央行并无微调中性偏紧的货币政策的意图。受市场利率持续攀升的影响，债券市场已显熊态

，若年底前央行保持目前的货币政策不变，股债双杀的情形也并非不可能出现。

　　创业板迎解禁潮

　　据我们统计，即将到来的12月份有35家创业板公司限售股解禁，以昨日收盘价计算合计解禁市值达

450亿元，是创业板成立以来最大的单月解禁市值。其中，首发原股东限售股解禁公司31家，占到了解禁

公司总数的近90%。

　　今年创业板整体涨幅巨大，创业板股东解禁后抛售动力较强，这与今年以来的创业板解禁后的大小非

实际减持情况基本一致。随着近日创业板的再次大幅反弹，年底限售股解禁或再催生一波减持潮，叠加资

金面偏紧等因素，创业板短期反弹高度不宜乐观。

　　当然，从投资价值上来看，对比国内外市场估值水平，目前沪深300估值已经极具吸引力。随着未来

人民币汇率自由化以及QFII投资额度的不断增加，低估值的优质蓝筹股将迎来长期投资机会。但短期内，

我们对跨年度行情保持谨慎。行业配置方面，看好受益于4G牌照发放、新型城镇化规划出台等相对确定性

事件给通信设备、环保、非银金融以及机械行业带来的投资机会。

　　投资安全边际扩展 市场难有下跌理由

  　昨日，市场并没有理会南下的寒流天气，沪指以中阳线报收再次站上2200点，多热点全面启动，激活

了市场人气，投资者也把市场会持续弱势调整的观点抛在脑后。其实，投资最好的策略是寻找最大的安全

边际，而安全边际的延展来自于信心的增加。

　　中国目前的经济发展是全球最快的；城镇化、工业化会继续推动中国经济继续快速增长，至少在城镇

化达到68%以前经济增长是可以稳定的；而中国股市的估值水平是世界上比较低的，以上三点就是拓展A股

市场安全边际的最好理由。这些理由一直存在，但为什么市场对未来的投资一直谨慎呢？原因就在于缺乏

信心，而十八届三中全会定调的中国改革路径冲破了眼前的雾霾，使投资者看得更远、看得更清，这就是

信心的增加。

　　回顾几十年的改革开放和资本市场20多年的发展历程，每一次大的改革都是在各种问题堆积、各种关

系纠结的时候展开的，1978年的改革、1988年的改革、1998年的改革以及2008年的改革，都推动了中国

经济的发展，催生了资本市场的大机会。而此次十八届三中全会，在改革统筹、改革内容的广度和深度都

超过了以往历次，而且更加具有自信心，因此我们没有理由怀疑中国经济的未来和资本市场的繁荣。

　　目前，A股估值在全球资本市场都具有优势，沪深300平均市盈率仅10倍，市净率仅1.37倍，部分行

业如金融行业更低，平均市盈率仅7.1倍，市净率仅1.1倍，如此低的估值如果放在一个成熟市场似乎不足

奇，但出现在一个发展中的新兴市场，绝对是机会，这就是最近境外投资者买入中国资产的理由。因为，

随着改革的推进和深入，市场担忧的风险因素在逐步减少，资产风险溢价的能力在逐步提高。如经济发展

和金融改革会使地方债务问题逐步释怀，积极拓展市场和加大基础设施的投入会使产能过剩问题逐步减轻

，因此，前期因为风险折价的资产应该有价值回归的理由，这也是市场难以跌下去的理由。

　　从历史数据看，城镇化和工业化不仅极大提升了我们的就业水平、提高了百姓收入、增强了消费能力

，而且使百姓的生活水平提高了许多。自1994年以来，第三产业就超越第二产业成为第二大就业产业，

2011年更以就业占比35.7%超越第一产业的34.8%成为容纳就业最多的产业，而2002年开始的我国制造业

崛起将就业占比由21.4%提升到2012年的30.3%，仅建筑业和制造业容纳的就业人数就占到了40.5%，这一

数据比2005年提高了5.5个百分点。

　　因此，未来无论是城镇化还是工业化，都是十分必要的，对前期风险较高的房地产、银行系统以及地

方债务平台，也没有必要太担心。

　　十八届三中全会开启了一个历史的新篇章，展望未来，国家安全、社会和谐、生态安全、居民生活改

善将开启一个又一个巨大的市场，带给国内外企业巨大的商机。如我国的农村人均现金消费支出2012年已

达5414.47元，而正是在2001年城镇居民人均现金消费支出达到5309元的时候开启了我国汽车的消费市场

，因此我们没有理由怀疑农村汽车市场的时代已经悄然而至。当若干个怀疑被打消后，安全边际将会逐步

拓展，这就是未来市场的趋势。

　　历史机遇惊人的相似 四大改革龙头喷薄而出

  　有些股龄的股民都知道，10年国庆节行情的导火线就是险资投资股票上限的提高，从而直接导致了大

盘短时间内暴涨了20%。如今，险资投资股权比例望升至30%，这将为A股充血1.88万亿。而昨日股指突然

异动，或正是历史相似性机遇再次惊人的呈现出来。

　　不过历史会重演，但不会简单的重演。当前主导10年国庆节行情的“煤飞色舞”已风光不再，转而换

之的则是受益于改革、新兴产业、国家战略级题材类个股大出风头。如昨日卫星导航板块暴涨7%，正是主

力对产业转型中新兴产业的看好；另外券商保险的持续强势，则是主力对股改的肯定，龙头国金证券

(600109,股吧)已暴涨50%；同时，中创信测(600485,股吧)、高盟新材(300200,股吧)等个股的再次涨停

，则充分肯定了主力深度介入品种的魅力。而个股最大的利好无疑是主力大举抢筹，其上涨持续性跟力度

均是最强的，这从云意电气(300304,股吧)一月暴涨135%就可以看出。因此，在相似的新历史机遇面前，

我们应从过去“煤飞色舞”的炒作思路中转变过来，从而适当的买入QFII建仓、主力深度介入、具有改革

与新兴产业类品种。

　　险资大松绑无疑对A股形成巨大利好。但也有不少投资者认为，当前A股大小非减持严重、虚假信息老

鼠仓不断，就算险资大松绑也不可能大举进入建仓A股。不过我们广州万隆认为，在改革与经济转型大背

景下，险资大比例入市将是长期的趋势。

　　因为在三中全会后，实质性改革措施已逐渐展开，这其中就包括股改。如注册制、优先股、股市“新

国九条”等改革措施都有望出台，这将对股市形成实质性利好；另外，外围市场频频大涨，美国股市更是

在今年内40多次刷新历史新高，而A股在经济仍高速增长下连年熊冠全球，这显然是不正常现象，后市股A

股望纠正这一偏差；同时，当前外资不断涌入，将形成A股有力的支撑。这些都是A股未来大势值得看好的

主因，险资必然也会在其中看到机会。

　　而险资与外资等场外资金一旦入驻，青睐的不会是产能过剩与落后的钢铁煤炭，也不可能是前期已暴

涨过的高科技概念，更可能是以改革为主的新兴产业与低估值类品种。我们认为，以下四大改革龙头，或

在场外资金的大举进场下喷薄而出。

　　其一，中国设防空识别区是国安会成立后的首个强硬措施，且嫦娥三号下月择机发射，卫星导航为首

的新兴产业类个股有望得到资金的持续炒作；其二，股改行情有望持续发酵，券商保险类个股无疑是最大

受益品种；其三，金改将横向延伸，前期天津、广东自贸疯狂后，昨日云南板、广西板块接过上涨大旗，

受益股纷纷井喷；其四，符合新兴产业的高送转个股持续暴涨，云意电气、奋达科技(002681,股吧)等已

暴走，次龙头有望再次跟上。
                     

      文章转自《和讯网》--和讯股票--http://stock.hexun.com/2013-11-28/160100345.html