主题：[转帖]曹中铭：抓住股市的“牛鼻子”

分类：股市评论 | 标签： a股  投资者  股市  维权  牛鼻子  2014-03-26 07:57  

在3月13日上午举行的记者会上，针对相关记者关于改革的提问，国务院总理李克强表示，我们要全面深化改革，也要抓牵“牛鼻子”的改革，在重点领域有所突破。目前的资本市场正处于变革时期，笔者以为，对于股市而言，更要抓住其“牛鼻子”，A股才会有希望。
    短期来讲，这几年的A股市场是无法让投资者满意的。当A股频频被贴上“熊霸全球”的标签，已经说明其疲弱的程度。其实，即使是从长期来讲，股市同样难以让人满意。自A股诞生以来，除了多层次市场建设、市场规模、机构投资者等的发展取得了一些成绩之外，在投资者利益保护方面，监管部门的成绩单显然无法获得投资者的掌声。A股市场的历史，是一部牛短熊长的历史。其所获得的超常规发展，更是广大投资者付出了巨大代价的结果。然而，对其合法权益的保护工作却做得非常不到位。
    股市的“牛鼻子”是什么？个人认为是切实保护好投资者特别是广大中小投资者的合法权益。扩大直接融资固然重要，但如果投资者利益保护没做好而对市场失去了信心，IPO照样会被暂停；上市公司的“融资”当然要支持，但如果市场低迷，其“圈钱”行为同样会受影响。多层次资本市场的发展不可忽视，如果股市持续低迷，其发展也只能是“跛脚”的。市场的基本制度建设必须强化，如果这些制度更有利于处于强势地位的利益集团，到底有什么意义呢？
    不能保护好投资者的利益，股市疲软、“熊霸全球”是其注定的宿命。前段时间市场热议蓝筹T+0的问题。其实，一个市场，两种交易制度；不同的投资标的，享受不同的交易模式，这本身是有失公平的。与其蓝筹T+0，不如在全市场放开。监管部门或许考虑到T+0交易模式下市场投机会更加猖獗，大资金会利用其资金优势、筹码优势从中“鱼肉”中小投资者，但在这一切的背后，本质是监管部门对其市场监管的不自信与无能为力，是其无法保护好中小投资者利益的表现。
    当然，对于中小投资者利益保护，监管部门亦并非无所作为。比如专门发布了《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》，对万福生科案的严惩、对光大证券“乌龙指”的顶格处罚等，体现了其从严监管、严惩违规行为保护投资者的一面。但整体来讲，证监会的投资者保护往往差强人意。而更多的情形下，证监会频频遭遇心有余而力不足的尴尬。比如，上市公司因虚假陈述受到证监会的处罚后，即使投资者起诉至法院，绝大多数情况下，成功维权的投资者是极少数，更多的是不得不吞下由违规者酿下的苦果，这显然是不公平的。
    从对违法失信行为“零”容忍，到保护中小投资者就是保护资本市场，再到对中小投资者的保护贯穿到监管的始终，以及研究制定投资者保护监管治理体系等，体现了监管部门对中小投资者利益保护认识上的提高。但是，如果没有建立相应的机制，又谈什么投资者利益保护？
    股市走牛还是走熊，上市公司如何“圈钱”并不是根本性的问题，大小非的减持亦可抛到一边，问题的关键在于投资者利益保护做得如何。只有抓住了投资者利益保护这个“牛鼻子”，并且能够真正落实到位，A股才会有希望。
 
 
文章来源：搜狐博客--曹中铭--- http://caozhongming.blog.sohu.com/301880192.html